用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人lt="700亿(yì)白(bái)马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润(rùn)却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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