在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、抓蚯蚓真的能赚钱吗24px;'>抓蚯蚓真的能赚钱吗且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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