在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自(zì)产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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