今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(r社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面én)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(h社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面òu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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