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开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现货价格本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与(yǔ)弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)的(de)可(kě)持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际(jì)金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(c开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑hǎn)业链附(fù)加值(zhí)高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。