本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性(xìng)较大。

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