随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(j上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关(guān)品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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