近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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