分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(ré乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字n)应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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