今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求京j属于北京哪个区的车将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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