尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策(cè)略张夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算(suàn)，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律(lǜ)和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年(nián)四月份(fèn)到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在(zài)一(yī)季报(bào)披露结束(shù)后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电(diàn)子板块受益(yì)标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若(ruò)随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)及政府支持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年(nián)年(nián)初春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业绩的(de)相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的(de)判断，并建(jiàn)议(yì)关(guān)注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发(fā)策略(lüè)4月(yuè)17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要(yào)分布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策(cè)略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子(zi)产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速光引擎光器件核(hé)心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务(wù)器的价值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗g alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为(wèi)鉴机构预计后(hòu)续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)，核心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关(guān)注消费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的(de)AI服(fú)务器(qì)产业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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