今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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