本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个(gè)指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所(suǒ)上(shà三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ng)市公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们(men)增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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