“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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