5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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