北京时间(jiān)周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国(guó)非农数据出(chū)炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万人，打断了(le)此(cǐ)前(qián)两个月连续环(huán)比下降(jiàng)的节奏；失业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作利好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承(chéng)压(yā)的美国地区银行股也(yě)获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前(qián)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行(xíng)们(men)预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)9个(gè)月以来(lái)的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美(měi)股(gǔ)期货短线(xiàn)走低(dī)，美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科(kē)技和(hé)金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为(wèi)就业人数的增长提(tí)供了(le)5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业(yè)数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就业机会(huì)和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)继(jì)续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向(xiàng)了(le)与其他劳动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业(yè)金人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息(xī)会导(dǎo)致(zhì)消费者信贷和企业融资成(chéng)本上升，进而迫使(shǐ)雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市场对于(yú)下半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价(jià)部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中长(zhǎng)期来看(kàn)，美(měi)国会继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据公(gōng)布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人(rén)数超预期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受(shòu)益于其金(jīn)融属性(xìng)，尤其(qí)是(shì)市场预计5月(yuè)是(shì)美(měi)联储最后(hòu)一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致(zhì)美元(yuán)名义利(lì)率回(huí)落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期(qī)货(huò)研(yán)究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会议如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联邦基(jī)金利率的目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔(ěr)在记者发布会上的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切关注(zhù)未(wèi)来发(fā)布的信息，并评(píng)估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意(yì)味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)是否结(jié)束加息(xī)需(xū)要看到通胀明显回(huí)落。至于是(shì)否要(yào)开始降息(xī)，需要(yào)看到就(jiù)业(yè)市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业风波持续(xù)发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属(shǔ)振荡偏强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联(lián)储陷入困境，美联(lián)储希望暂(zàn)停加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需要(yào)降息，但就业(yè)市(shì)场(chǎng)并不配合(hé)，美(měi)国就业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分(fēn)析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)仍(réng)十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大(dà)，这也就意味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能会在较长时间(jiān)内(nèi)维持高利率环境(jìng)，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预期开(kāi)始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期(qī)提振美元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中(zhōng)期(qī)看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段，市(shì)场将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提(tí)振而(ér)走强，使(shǐ)均(jūn)值(zhí)平(píng)台不断上移(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人yí)。”广发(fā)期货贵金属研究(jiū)员叶(yè)倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美(měi)联储停止降息(xī)后的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段(duàn)时间，失业率继续走低(dī)，但美联(lián)储(chǔ)并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益率持续下行的情况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡(dàng)走(zǒu)强(qiáng)的趋(qū)势。但当前(qián)情况不同的(de)是，通(tōng)胀率相对(duì)更(gèng)高，而(ér)黄(huáng)金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距离降息仍有时间，美联储表示美国(guó)银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银行系(xì)统风险并未解(jiě)除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在(zài)的(de)弱点，又有多家区域性银(yín)行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银(yín)行融资成本(běn)正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反映出一(yī)定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预(yù)期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影(yǐng)响下，美(měi)债收(shōu)益(yì)率和美元指(zhǐ)数将持续承压(yā)，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价(jià)格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长线可(kě)维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公布的(de)数据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国(guó)消费者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增(zēng)长。其中对(duì)黄金价格其关(guān)键(jiàn)作用(yòng)的黄金投资需在一季(jì)度同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)更强的白(bái)银(yín)因需求受经济下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因此，金银比价大概(gài)率(lǜ)继续(xù)攀升。世(shì)界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基(jī)点在(zài)议息前已经被(bèi)充分(fēn)计提，议息(xī)前的(de)谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后的乐观，因此黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金(jīn)属价格。此外，随着(zhe)经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半(bàn)年大概率暂(zàn)停加息并将(jiāng)进入降息周期(qī)，实际利率或(huò)将继续下行，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则(zé)认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上(shàng)行趋(qū)势的(de)可能性(xìng)。但当(dāng)前美通胀仍(réng)在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有结束，官(guān)员(yuán)们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高(gāo)利(lì)率环境到底(dǐ)会对(duì)经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人