现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多

　　大家周末(mò)好，先来看(kàn)下重(zhòng)要消息。

　　塞(sāi)尔维亚总统下令军(jūn)队进入最高战备状态，紧急向与科(kē)索沃行(xíng)政(zhèng)线(xiàn)方向(xiàng)移动

　　据塞尔维亚(yà)南通社26日消息，塞(sāi)尔维亚总(zǒng)统武契(qì)奇当天下令(lìng)，将塞尔维亚军队的(de)战备(bèi)状态提升到最高等级，并紧急向与科(kē)索沃行政(zhèng)线方向移动。

　　报道称，武契奇提升塞(sāi)尔维亚军队战(zhàn)备状态与科索沃局(jú)势骤然紧张有(yǒu)关。

　　当天科索沃北部(bù)兹韦钱塞(sāi)族区(qū)塞族民众与(yǔ)科(kē)索(suǒ)沃阿族警察(chá)发生(shēng)冲突，阿族警察在冲(chōng)突中使用了(le)催泪(lèi)弹和震爆(bào)弹，并(bìng)闯入了兹韦钱(qián)区行(xíng)政大楼。目(mù)前兹韦钱区已经被科索沃特(tè)警封锁。

　　科索沃(wò)是塞尔(ěr)维亚的自治省，1999年科索沃(wò)战争(zhēng)结束后(hòu)由联合国(guó)托管。2008年(nián)，科索沃单方面宣(xuān)布独立，塞尔维(wéi)亚始终(zhōng)坚持(chí)对科索沃拥有(yǒu)主(zhǔ)权。

　　通胀超预期上行！这一数(shù)据创年(nián)内新高(gāo)，美(měi)联储年(nián)内不降(jiàng)息？

　　5月26日(rì)，美(měi)国商(shāng)务部(bù)最新数据显示，美(měi)国4月PCE物(wù)价(jià)指数同比上涨4.4％，高(gāo)于预(yù)期值4.3％，高于前(qián)值4.2％；环比增长0.4％，超(chāo)出(chū)预期值和前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储(chǔ)最(zuì)爱通胀指(zhǐ)标——剔除食物和(hé)能源后的核心PCE物价指数同比(bǐ)增长4.7％，超出预期4.6％，前(qián)值为4.6％；环(huán)比上涨0.4％，同样高出前值和(hé)预期值(zhí)0.3％，增(zēng)速创(chuàng)2023年1月(yuè)以来新高。

　　与此同时，追踪与当前经济周期相关的通胀(zhàng)压力(lì)的(de)周期性(xìng)核心PCE仍然非常(cháng)高，处(chù)于1985年以来的最高记录。

　　美(měi)联储(chǔ)政策利率期货合约(yuē)交(jiāo)易商(shāng)周(zhōu)五加大了(le)对美联储将(jiāng)继续(xù)加(jiā)息的押注，数(shù)据(jù)公布(bù)后，这些合约(yuē)的隐含收益率(lǜ)上升，定价美联储在6月(yuè)会议上(shàng)将基准利率(lǜ)目标(biāo)区间(jiān)（目(mù)前(qián)为5％—5.25％）上(shàng)调0.25个百(bǎi)分点的可能性约(yuē)为(wèi)60％。

　　据华(huá)尔(ěr)街日(rì)报报道，交易(yì)员们(men)一(yī)直坚(jiān)信，美联储今年将多次降息。但他们最(zuì)终承认(rèn)，基于对期(qī)货(huò)的押注，今(jīn)年降息的可(kě)能(néng)性(xìng)不(bù)大。现在，他(tā)们(men)预计在2024年(nián)之前不会降息(xī)，而且2024年的降息幅(fú)度(dù)低于此前(qián)的预(yù)期(qī)。强劲的(de)经济增长(zhǎng)、通胀数(shù)据、劳动力市场以及债(zhài)务上限(xiàn)担忧的缓解(jiě)降低了今年降(jiàng)息的可能性(xìng)。交易员们(men)现(xiàn)在认为，6月份的(de)会议可能会考虑加息25个基点。市场预(yù)计联邦基金(jīn)利率将在2024年底降(jiàng)至3.5％，就在一个月前，衍生(shēng)品(pǐn)市场预计(jì)基准利率届(jiè)时(shí)将降至(zhì)3％。

　　短期内煤化工品种暂难走出弱周期

　　近期化工板块(kuài)整体走势偏弱，油化工与煤化工板块略显分化。期货日报记者观察到，煤化工品(pǐn)种无论是下跌幅度，还(hái)是下(xià)行斜率(lǜ)，均大于油(yóu)化工品(pǐn)种。以PTA等(děng)原料成本端(duān)为原(yuán)油的品种，在原油下跌幅度不大的情况下(xià)，跌幅较小；而以尿(niào)素、甲醇原料成本端为(wèi)煤炭的品(pǐn)种，跌幅较大(dà)。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)投(tóu)安(ān)信期货能源首席分析师高明宇解释说(shuō)，终端(duān)产品这一分化的(de)根源还是原料端表现的(de)差异(yì)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多。“俄乌冲(chōng)突(tū)的战争(zhēng)风(fēng)险溢价将(jiāng)能源危机在期货市场(chǎng)的影射推向(xiàng)顶(dǐng)峰，2022年下半(bàn)年起市场进入(rù)衰退(tuì)交易主题，且目(mù)前工(gōng)业品(pǐn)整体(tǐ)仍处于衰退交易的(de)中后场。”她(tā)称。

　　“从能源板(bǎn)块内部来看，前期原(yuán)油价格(gé)的下行已(yǐ)触碰到中(zhōng)东主(zhǔ)要产(chǎn)油国(guó)的财政盈亏平衡成本、页(yè)岩油生产商边际产油(yóu)成本、美国收储目(mù)标价位，在美国页岩油非常规能源产(chǎn)量(liàng)增速(sù)持续(xù)不达(dá)预期的(de)情况下，以沙特(tè)和俄罗斯(sī)主导的OPEC+主动减产再度推动原油供给约束的(de)兑现，在(zài)能源品(pǐn)的(de)下行趋势中原油的成本支撑、供应减量率(lǜ)先发生，价(jià)格也率(lǜ)先呈现(xiàn)震荡筑底的迹象。”高明(míng)宇(yǔ)如是说。

　　而对于煤炭(tàn)而言，年初以来港口(kǒu)Q5500动力(lì)煤(méi)均价(jià)1092元/吨，仍远高(gāo)于国内(nèi)三西主产区(qū)动力煤的边际到(dào)港成(chéng)本900元/吨左右，在煤炭全行业利润丰厚的情况(kuàng)下(xià)供应有增无减，宽松的供需面(miàn)持续(xù)带(dài)动产业链各环(huán)节累库(kù)，价格(gé)下跌趋势明确，亦对近期煤化工品种构成较(jiào)大压(yā)制。

　　“今年年初(chū)以来，煤炭价格整(zhěng)体便(biàn)处(chù)于震荡下(xià)行的趋势(shì)中，原料煤炭成(chéng)本端的支撑弱化，使煤(méi)化工品种的估值中枢不断下移。”中(zhōng)信(xìn)建投期货分析师(shī)刘书源表示，相较于煤炭(tàn)，原油整体为区间弱势(shì)震(zhèn)荡的走势，并(bìng)未出现较大的单边走(zǒu)弱(ruò)趋势。

　　“就煤(méi)化工市场而言，本周(zhōu)持续走(zǒu)弱(ruò)未(wèi)见反转迹象。”方(fāng)正(zhèng)中期期货研究(jiū)院上海分(fēn)院负责(zé)人夏(xià)聪聪(cōng)解(jiě)释说，煤化工市(shì)场缺乏利好驱动(dòng)，消息(xī)面(miàn)无利好刺激，导致(zhì)行情持续(xù)低迷。国内煤炭市场供应存(cún)在保(bǎo)障，在(zài)进口煤增加的情(qíng)况下，市(shì)场可(kě)流通货(huò)源充裕，今年受到(dào)天气因(yīn)素的影响(xiǎng)，水(shuǐ)电出力预计逐(zhú)步好转(zhuǎn)，电煤需求存在增加，但增速或放缓。

　　在她看(kàn)来，煤炭市场价格(gé)仍(réng)存在(zài)下调可能，成本端难以提供(gōng)有力(lì)支撑。加之(zhī)煤化工(gōng)整体需求端不佳，高温雨季部分区域(yù)需求受到影(yǐng)响(xiǎng)。需求处于季节性淡季，下(xià)游用(yòng)煤企业库(kù)存(cún)水(shuǐ)平偏高，价格承(chéng)压下行，煤化工受(shòu)到成(chéng)本(běn)端(duān)的拖累。

　　事实上，煤化工近期(qī)的持续走弱也与宏观需(xū)求弱势以及自身品(pǐn)种的(de)产能投放周期有关。

　　“根(gēn)据(jù)前期调研，部分甲醇和尿素(sù)的终(zhōng)端工厂，在经(jīng)历疫情几(jǐ)年之后，并未重(zhòng)启，所以(yǐ)终端产品的需求并没有因(yīn)疫情解封(fēng)后，出现显著恢复(fù)。叠加近(jìn)期港口(kǒu)和(hé)坑口(kǒu)煤价加速下跌(diē)，导致煤化工品种的估值中枢不(bù)断下移(yí)，难(nán)见反转(zhuǎn)。”刘书(shū)源称。

　　记者了解(jiě)到，随着(zhe)煤(méi)炭(tàn)的大幅走弱，目前甲(jiǎ)醇企(qǐ)业亏损较(jiào)之前有所放(fàng)大(dà)。“煤化工产业链上下游均(jūn)弱化，尽(jǐn)管成(chéng)本端松(sōng)动，但煤化工品(pǐn)种自(zì)身表(biǎo)现同样低迷，面(miàn)临较大的(de)亏损压力。”夏(xià)聪聪表(biǎo)示，近期，甲醇期货价格创2020年10月份以(yǐ)来新低，现货价格同步(bù)走低，内蒙地区(qū)报价跌破2000元/吨，价格下跌(diē)幅度大于原料端，利润修复过(guò)程中止。“今年以来，从甲醇成本理论核算来看(kàn)，行业整体处于不(bù)景气阶段(duàn)。”她称。

　　对此，刘书(shū)源也(yě)表示，由于甲醇现货价格不断创下新低，部分地(dì)区现货(huò)价(jià)格回到历史低位，上游甲醇生(shēng)产企业(yè)整(zhěng)体(tǐ)利润并没(méi)有随着(zhe)煤价回落、采购(gòu)成本下(xià)降(jiàng)而(ér)明显转好。“尤(yóu)其是单一的煤制甲醇企业，理论(lùn)亏损幅度较大(dà)，且部分内地企业有传出因甲醇价格太低(dī)，出现停(tíng)车或者(zhě)降(jiàng)负(fù)的消息，后续值得持续关注这一(yī)问题。”刘书源如是说。

　　受(shòu)访(fǎng)人士(shì)普遍认为，短期，煤化工品种暂难走出弱周期的迹象(xiàng)。“经历(lì)过前几年的持续(xù)投产(chǎn)，国(guó)内甲醇和尿素的产(chǎn)能不断扩张，当(dāng)前下游的需求难(nán)以匹(pǐ)配(pèi)新(xīn)增的产能，未(wèi)来其价格可(kě)能(néng)在(zài)1—2年都(dōu)维持较低水平，从而开启倒逼上游降负或者去产(chǎn)能的阶段(duàn)，后续大概率是一(yī)个(gè)产能的上下游(yóu)再(zài)平衡(héng)周(zhōu)期。”刘(liú)书源称。

　　在夏聪聪看(kàn)来(lái)，煤化工(gōng)能(néng)否走出(chū)偏弱周期主要(yào)取决于需求的恢复情况(kuàng)，下半年部分品种面临(lín)较大投产压(yā)力(lì)，进口体(tǐ)量大的(de)品种将(jiāng)受到低价(jià)进(jìn)口货(huò)源的(de)冲击(jī)，中长期看，煤化工行情(qíng)难有起色，即使(shǐ)存在上涨，也(yě)表(biǎo)现为长(zhǎng)期下(xià)跌(diē)后的反弹，而不是行情的反转。

　　油(yóu)制强于煤制的可(kě)能性依然较(jiào)大

　　采访(fǎng)中记者了解到(dào)，近期能源(yuán)化工(gōng)（尤其是油化工）板块较为强(qiáng)势主要还是基(jī)于(yú)原料端的驱动。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析师杜冰沁介绍(shào)，本周原油整体呈(chéng)现(xiàn)先抑后(hòu)扬的走势，受(shòu)到(dào)供需基本面收紧的前景(jǐng)提振油价上(shàng)涨，带动油化工(gōng)板块表现较为(wèi)坚挺。

　　“在本(běn)轮大宗商品多数下跌的(de)行(xíng)情(qíng)中(zhōng)，原(yuán)油尽管受(shòu)到美国债(zhài)务(wù)上限谈判陷入僵局带来的宏观情(qíng)绪扰动(dòng)，但(dàn)是(shì)沙特能(néng)源部长发言(yán)力(lì)挺油(yóu)价和G7在(zài)其年度领导人会议上承诺将加大(dà)力度打击俄罗斯逃避其石(shí)油和燃料出口(kǒu)价格(gé)上限的行为都对于油价(jià)起(qǐ)到提振作用。”杜(dù)冰沁表示(shì)，从基本面(miàn)来看，下半年全球(qiú)原油供需将进一步收紧。IEA最新月报预计今年全(quán)球需求同比(bǐ)增(zēng)加220万桶/日，主要来(lái)自于(yú)中国需(xū)求复苏(sū)的(de)持续；同时美国宣布将在8月收(shōu)储(chǔ)300万桶，叠加美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季汽(qì)油消费(fèi)旺(wàng)季。“原油维持强势从成本端带动油化工整体(tǐ)强于煤化(huà)工。”她称(chēng)。

　　目前(qián)来看，油化工较煤化工较强(qiáng)的关键原因还是在于原料端。在杜冰(bīng)沁看来，本周EIA和(hé)API商业原油库存超预期大幅下降，主要源自原油(yóu)进口的大幅下降和(hé)随着(zhe)出行旺季来临显著(zhù)增长的(de)需(xū)求；包括(kuò)汽油和精炼(liàn)油在(zài)内(nèi)的(de)成(chéng)品油库存均出现不同程度的下降，同(tóng)时汽、柴油(yóu)表需也环比增加(jiā)50万桶/日左右。

　　“尽(jǐn)管短期俄罗斯减产不及预(yù)期，但沙特能源(yuán)部长发言力(lì)挺油(yóu)价(jià)，市场(chǎng)计(jì)价OPEC+可(kě)能(néng)在6月4日的会(huì)议上考虑进(jìn)一步减产，叠(dié)加美国的收储均将收(shōu)紧下半年全球原油(yóu)平衡表(biǎo)。但在(zài)美国债务上限谈判达(dá)成一致前，宏观层面的不确定(dìng)性仍(réng)然会影(yǐng)响市场情绪(xù)。”杜冰沁认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期市(shì)场需(xū)关(guān)注美国债务(wù)上限谈判结果(guǒ)和6月4日(rì)OPEC+会议决议。

　　对此，申万期货(huò)能(néng)化高级分析(xī)师陆甲明认为，6月份OPEC+的月(yuè)度会议将近。考虑目前油价被市场接受度提升，预计6月化工(gōng)品市场对标(biāo)的原油成本将基(jī)本维持5月(yuè)平均(jūn)价格水(shuǐ)平。因此，预(yù)计6月(yuè)OPEC+会(huì)议可能不会有动作。“考(kǎo)虑(lǜ)目前(qián)油价(jià)被市(shì)场接受度提升(shēng)。预计6月化工品市场对标的原油成(chéng)本将(jiāng)基本维持5月平均价(jià)格水平(píng)。”陆甲明说。

　　实际上，5月(yuè)份至今，国内石脑油制的聚乙烯生(shēng)产毛利，已经从500多元/吨，逐步跌落至(zhì)-500多元/吨。虽然(rán)油价也有下跌，但由于聚乙烯自身现货价格表现更弱，因而以(yǐ)原油折(zhé)算(suàn)成本(běn)的加工(g现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ōng)利润反而出现了下(xià)降。

　　“展望后市，原(yuán)油供应端(duān)的利好(hǎo)已进入兑现期。”高明宇认(rèn)为，OPEC及俄罗斯(sī)的(de)减产已在原油及成品油发运船期中有所体现。“加拿大野火蔓延造成的31.9万桶/天减(jiǎn)产及3月(yuè)末起暂停的伊(yī)拉(lā)克45万桶/天北向原油出(chū)口仍未恢复(fù)，亦对(duì)本无弹性的原油供应构(gòu)成扰动。且近期沙特能源部长(zhǎng)再次对原油市(shì)场做空(kōng)者发出警告，面对欧(ōu)美银行(xíng)业危机和美国债(zhài)务上限谈判带(dài)来的需求端不确定性，不排除OPEC+在6月(yuè)4日会议再次(cì)减产的小(xiǎo)概率(lǜ)事件(jiàn)发生，二(èr)季(jì)度(dù)起的基准(zhǔn)去库预(yù)期仍(réng)将为原油带来(lái)相(xiāng)对支撑。”她(tā)称。

　　“下个(gè)阶段，化工品表(biǎo)现(xiàn)中，油制强于(yú)煤制的可能性依然较大(dà)。”陆甲(jiǎ)明表示(shì)，原料价格表现上，目前国内煤炭供给相(xiāng)对充(chōng)裕，因此煤炭价格下行的趋势依然存(cún)在。原油(yóu)方面，夏季(jì)是成(chéng)品(pǐn)油消(xiāo)费高峰，因此油价(jià)往往容(róng)易(yì)获得支(zhī)撑(chēng)。因(yīn)此，成本(běn)端强弱反(fǎn)差或依然存(cún)在。

　　同(tóng)样，在高(gāo)明(míng)宇(yǔ)看来，在国内(nèi)动(dòng)力(lì)煤市场中下游库(kù)存有效(xiào)去化，或低(dī)价格刺激内产、进口兑现减量(liàng)预期之前，油化工结构(gòu)性强于煤化工的行情仍然有(yǒu)望延续。

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