5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(y叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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