一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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