在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chu主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别án)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mà主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别i)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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