财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(j币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(g币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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