本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的(d什么是等量关系式，什么是等量关系四年级e)不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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