昨夜今晨，全(quán)球(qiú)投资界“春(chūn)晚”——伯克希尔年度股东大会召开(kāi)。

　　昨晚10点15分开始，今(jīn)年8月30日将满周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少93岁的(de)巴菲特(tè)和老搭档、已经99岁的(de)芒格(gé)出(chū)席(xí)伯克希尔(ěr)哈撒韦年度股东(dōng)大会的问(wèn)答环节。

　　本次大会(huì)召开(kāi)时(shí)的宏观背景颇不平静：美国银行业(yè)动荡(dàng)不安，债(zhài)务上限谈(tán)判僵持，经(jīng)济徘徊于衰退(tuì)的危险(xiǎn)边缘，地缘政治冲突持续升温，人(rén)工智(zhì)能正带来重(zhòng)大的(de)机遇和(hé)风险，怀着“朝圣”心态(tài)而(ér)来的投(tóu)资者们热切盼望聆听“奥马(mǎ)哈先(xiān)知”对大变革时代的点评和投(tóu)资智慧(huì)。

　　大会(huì)召开前，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)发布一季(jì)度财报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期(qī)为55.8亿美元；第(dì)一季(jì)度营收(shōu)853.93亿美元(yuán)，去年(nián)同期为708.1亿(yì)美元；第一季度(dù)投资和衍生品收益为347.58亿美元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为亏损19.78亿美元。

　　先来(lái)看看巴菲特、芒(máng)格(gé)的重(zhòng)要观点(diǎn)：

　　1.巴菲特(tè)：不全力支持倒闭的(de)硅谷银行“将(jiāng)带来灾难性后果”

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，在硅谷银行(xíng)倒闭后，监管机构必(bì)须做出赔(péi)偿(cháng)所有(yǒu)储(chǔ)户(hù)的决定，因为不这样做可能会损(sǔn)害(hài)全(quán)球(qiú)金融体(tǐ)系。

　　“这将是灾难性的，”巴菲特在回答一个问题时说，如果储(chǔ)户得(dé)不到补偿(cháng)，它给美国经济带来的(de)后果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲(chōng)突(tū)很愚蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中(zhōng)美关系紧(jǐn)张对(duì)两国会造成不必要的伤(shāng)害。芒格说(shuō)：“美国和(hé)中国发生冲突是很(hěn)愚蠢的。我们应该做(zuò)的就(jiù)是和中(zhōng)国和睦(mù)相处。美国应该(gāi)与中(zhōng)国大量开展自(zì)由贸易。”巴菲特说(shuō)，中美会(huì)有(yǒu)竞争，但一直都需(xū)要判断，如果没有对(duì)方回应(yīng)，事情能有多大进步(bù)。两国都会有竞(jìng)争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过(guò)去(qù)几(jǐ)个月(yuè)的波动可能是(shì)二战以来最厉害的一次(cì)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，我(wǒ)们大(dà)部(bù)分的事(shì)业，在今年报告的(de)营收都(dōu)会比去年较低(dī)，这(zhè)都是因为过去6个月经(jīng)济的不(bù)景(jǐng)气造成的。

　　巴菲特称，过去的这几个月公司(sī)都(dōu)经历(lì)了很多的波动，这可能是二战以来最厉害的(de)一次，二(èr)战的时候我们没有办法获得商品、货物(wù)，但是这一次的波动(dòng)来自于另(lìng)外一个地方，他们可能在过去的6个月中出现了存货(huò)过(guò)多的(de)情况，这(zhè)不是(shì)说好像失业率、就业率(lǜ)的情况(kuàng)造成的，但是(shì)现在(zài)的(de)经济环境在这六个月(yuè)已(yǐ)经非常(cháng)不一样(yàng)了，而(ér)我(wǒ)们很(hěn)多的经(jīng)理人对于(yú)这种(zhǒng)情(qíng)况感觉(jué)到(dào)比较(jiào)惊(jīng)讶，存(cún)货怎(zěn)么会一下(xià)子那么多(duō)卖不出去(qù)。现在我(wǒ)们才慢慢地让销售情况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好日子可能已经(jīng)结束(shù)”！巴(bā)菲特(tè)第一季度净卖出(chū)104亿美元(yuán)股票

　　巴(bā)菲特(tè)说，他在第一季度是股票的净卖家。财(cái)报(bào)显示，伯(bó)克(kè)希尔出售了价值(zhí)132亿美元的(de)股票，仅买入(rù)了(le)28亿美元。净(jìng)卖出104亿(yì)美元股票。

　　这(zhè)些数据突显出，巴(bā)菲特和他的长期得力助手查理·芒(máng)格认(rèn)为(wèi)，当期(qī)的估值没有吸(xī)引力(lì)。自今年年初以来，该(gāi)公司(sī)的现金储备(bèi)增加了20亿美元，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以来的最高水平。

　　芒格上个月(yuè)表示，随(suí)着美联储(chǔ)加息和经济放(fàng)缓，投(tóu)资(zī)者应该(gāi)降(jiàng)低对股(gǔ)市回报的预期。

　　巴菲特对自己的企业做出(chū)了(le)悲(bēi)观(guān)的(de)预(yù)测：好日(rì)子可(kě)能(néng)已经结束(shù)。这位亿万富翁投资(zī)者预计，随着经济(jì)低迷(mí)放(fàng)缓，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)公司大部(bù)分(fēn)业务的收(shōu)益今(jīn)年将下降。因为在过去6个月(yuè)左右的时间里，美国经济的“令人难以置信的增(zēng)长时(shí)期”已经接近尾声。伯克(kè)希尔经常被视(shì)为经济(jì)健康状况(kuàn周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少g)的代表(biǎo)，因为其业务范围广泛，从(cóng)铁路(lù)到(dào)电力公(gōng)用(yòng)事业和零(líng)售。巴菲特(tè)曾表(biǎo)示(shì)，伯克希尔哈撒韦(wéi)公(gōng)司的成(chéng)功归功于过去(qù)几十年美国(guó)经济的惊(jīng)人(rén)增长。

　　5.巴菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特指出，阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，但他还会与贾恩(ēn)一起协商，做最后的决策。公司传承(chéng)在(zài)执行(xíng)上(shàng)并不是这(zhè)么简单(dān)，管(guǎn)理伯克希尔可能不(bù)仅需(xū)要现在(zài)的这五个下(xià)一代领导人，而是(shì)更多有能力(lì)的人。如果(guǒ)他们不能处理(lǐ)得当的话，他就(jiù)不(bù)会将(jiāng)伯克(kè)希尔交给他们。他(tā)还补充，每一个公司的情况(kuàng)都(dōu)不(bù)一样。

　　芒格(gé)则(zé)表(biǎo)示，现在(zài)伯克希尔内(nèi)部都很支(zhī)持阿(ā)贝尔等(děng)高层。

　　6.美联储不能疯狂印钱(qián)

　　有投资者提问：美联储现(xiàn)有(yǒu)的资产(chǎn)负债(zhài)表规(guī)模是否令你担忧(yōu)？

　　巴菲(fēi)特(tè)表称他不担(dān)心美联储，支持美联储压(yā)低通胀率的(de)使命，他也不担心美联储(chǔ)的资产负债表，尽(jǐn)管打趣称“那是一个很大的(de)数字，而我喜欢(huān)看这些(xiē)大数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元(yuán)增至(zhì)2.2万亿美元，就让他想到一句话“现金永(yǒng)远不是垃(lā)圾”。但是他反对疯(fēng)狂印钱令通胀暴涨，就(jiù)像二战刚(gāng)结(jié)束时(shí)美国所经历的那(nà)样。对此芒格(gé)也持相同观点，称如(rú)果(guǒ)靠不断印钱来(lái)解决短期问题(tí)将会有(yǒu)负面的后(hòu)果。

　　7.为何大(dà)幅持仓石油股？

　　巴菲特表示(shì)，美国没有其他(tā)地方(fāng)可以像(xiàng)二(èr)叠(dié)纪盆地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么多石油储备。不过页岩(yán)油(yóu)井的(de)衰败也很快，开井(jǐng)第一天可能产量1.2万(wàn)至1.5万桶/日(rì)，也许(xǔ)一年或者一年半(bàn)就枯(kū)竭(jié)了。

　　“我非常喜欢西(xī)方石油的管(guǎn)理(lǐ)层，对他(tā)们也很(hěn)熟(shú)悉(xī)。西方石油做了很多(duō)好的(de)事(shì)情，建了很多新井还(hái)能盈利。伯克希尔并不(bù)会购买西方石油的控股权(quán)，管理层(céng)已经很棒(bàng)了。未来不(bù)确定是否会(huì)继续购买更多石油公司的股(gǔ)票，但对现在持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代(dài)美元的储备货币(bì)地(dì)位

　　有投资者提问：美国大批(pī)发(fā)债，美联储让债务货币化，中(zhōng)国巴西沙特等都(dōu)在与美元脱钩，在(zài)这种环境下，美(měi)元(yuán)的货币储备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认(rèn)为，没(méi)有取(qǔ)代美元储(chǔ)备货币地位(wèi)的(de)候选币种。

　　巴菲特说，没有人比美联储主席(xí)鲍威尔更了解形势，但(dàn)他无(wú)法控(kòng)制财(cái)政政(zhèng)策。谁都不知道，一(yī)种(zhǒng)纸币能坚持用多久才(cái)会失控，尤(yóu)其是(shì)在这种货币是全球(qiú)储备货币的时(shí)候。

　　巴菲特(tè)认为，美国要大举印(yìn)钞很(hěn)容易(yì)，但应该非常小心。如(rú)果货币太多(duō)，一旦把通胀(zhàng)的(de)精灵从瓶子(zi)里放出来，就很难恢复，人们会对货(huò)币失(shī)去信任。

　　巴菲(fēi)特称，无(wú)法预测会有什(shén)么(me)结果，反正不会是(shì)好结果(guǒ)。现在(zài)（大量(liàng)发(fā)债）是一个非常政治化(huà)的决策。

　　芒格说，在某些时候(hòu)，通过印钞赢得(dé)选票会适(shì)得其反。芒(máng)格(gé)在提到日本(běn)的货币政(zhèng)策(cè)和财政政策(cè)时说，日本用日元做(zuò)了些奇怪的事。对于日本实施的经济政策，日本(běn)人应该接受(shòu)并作出应(yīng)对。巴菲特补充说，如果日元是储备货币，那些事不可(kě)能发生。巴菲特说(shuō)，他佩服(fú)日本，日本有一个更(gèng)有凝(níng)聚(jù)力的社会，但(dàn)美国(guó)不应该效仿日本。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启动第二批中央冻猪肉收储

　　今年以来，在供大于需(xū)的市场(chǎng)格局下，我国生猪价(jià)格整体偏(piān)弱运行，期间最高仅涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记者查询(xún)上甲数据梳理(lǐ)发(fā)现，2月中旬至(zhì)3月初期间，生猪价(jià)格(gé)曾出现一波企稳反弹，但在涨至16元/公(gōng)斤后再次振荡下跌(diē)，直至4月(yuè)17日跌至今年低点13.9元/公斤(jīn)后，才再度出现小(xiǎo)幅(fú)反弹(dàn)至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤，随后在五(wǔ)一假期前又(yòu)略有回落(luò)。

　　在近期生猪价格低(dī)位运(yùn)行(xíng)的情况下(xià)，国家发改委于5月(yuè)5日(rì)下午(wǔ)发布最新研究收储的公(gōng)告称，据国家发展(zhǎn)改革委监测，4月24日(rì)—4月(yuè)28日当周，全国平均(jūn)猪粮(liáng)比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级(jí)预警区间。根(gēn)据《完(wán)善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉(ròu)市(shì)场保供稳价工(gōng)作预案(àn)》规定，国(guó)家发改委会同有关部门研究适(shì)时启动(dòng)年内(nèi)第二批中央冻猪肉储备收储工作(zuò)，推动生猪价格尽快回归(guī)合理区间。

　　在国家(jiā)发改委发声(shēng)后，生猪期(qī)货市场预期走强周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(qiáng)，应声上涨。截至5月(yuè)5日下午收(shōu)盘，生猪期货(huò)主力合约2307报(bào)收(shōu)16165元(yuán)/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现货市场(chǎng)整体延续振荡下(xià)跌走势，价(jià)格无太大起(qǐ)色。徽商(shāng)期货生猪(zhū)分析师(shī)尉秀接受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，4月来生猪(zhū)现货价格呈先(xiān)跌后(hòu)涨(zhǎng)再跌的振(zhèn)荡走势。

　　“具(jù)体来看(kàn)，4月初至(zhì)中旬，因需求(qiú)缺乏明(míng)显(xiǎn)利好，叠加散户(hù)逢高(gāo)出栏心态增(zēng)强(qiáng)，利空生(shēng)猪价格，猪价振荡回落并在4月17日(rì)逼近春(chūn)节后低点（1月(yuè)31日13.95元/公斤(jīn)）；随后(hòu)进入4月中下旬后(hòu)，在相对(duì)较低的猪价下，市场心态开(kāi)始转变，养殖端低价惜(xī)售情绪强、二育询(xún)盘增加(jiā)，支撑(chēng)价格止跌反弹(dàn)，同时冻品猪(zhū)肉价(jià)格的相对(duì)优势也(yě)刺激贸易商从进口肉采购(gòu)转(zhuǎn)向对国内冻品(pǐn)猪肉采购，支(zhī)撑屠宰(zǎi)企业分割入库(kù)意愿(yuàn)加大(dà)，再叠加(jiā)月底逢五一假期备货(huò)，猪肉终端需求(qiú)有所好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较(jiào)高的成本导致生猪二育(yù)入场转为谨慎，屠企分(fēn)割(gē)比例也(yě)有开收敛，叠加(jiā)月(yuè)末(mò)部分(fēn)集团企业有提前(qián)出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月(yuè)末价格再次(cì)回落(luò)，截至4月(yuè)28日猪(zhū)价跌至(zhì)14.54元/公(gōng)斤(jīn)。”尉(wèi)秀说。

　　而(ér)五一小(xiǎo)长假期间，虽有节假日提(tí)振，但生猪现货价格平(píng)均也仅有0.2元/公斤的(de)涨幅，延(yán)续(xù)偏弱态势。申银万国期货农产(chǎn)品(pǐn)高(gāo)级分析师徐盛告诉记者(zhě)，目前(qián)生(shēng)猪处于需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，同时五一节前各养(yǎng)殖类(lèi)上市公司公(gōng)布一季报显(xiǎn)示其经营数据纷纷亏损，若(ruò)猪价长期(qī)维持低迷，养殖(zhí)企业超预期(qī)去产能(néng)将对行业的发展不利(lì)，容易导致(zhì)猪(zhū)价的(de)大(dà)起大落。在这个(gè)节点，国家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)宣布收储，可以(yǐ)看出(chū)国家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重视与呵护，有助于提振市场(chǎng)信心。

　　“在猪(zhū)肉收储信号(hào)释放下，本周(zhōu)五生猪(zhū)期货盘面(miàn)随即作(zuò)出(chū)反应(yīng)走多(duō)。从收储本身(shēn)看，不(bù)会带来实质性生猪需(xū)求的(de)增长。不过，倘(tǎng)若收储调(diào)控长期密(mì)集执行，叠加二育等利多因素共振(zhèn)，或(huò)会给市场带来比较明显的利多(duō)影响(xiǎng)。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价格磨底何时(shí)结(jié)束？

　　五一(yī)节(jié)假日过(guò)后(hòu)，尉秀告诉(sù)记(jì)者，因生猪终(zhōng)端需求缺乏实质性(xìng)利好，短(duǎn)期内猪价或延续低位区间振荡(dàng)走势(shì)。

　　具体从生(shēng)猪需求端看，尉秀表(biǎo)示(shì)，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年(nián)5月宰(zǎi)量均(jūn)有不同(tóng)程度的(de)提升，但也非猪肉季(jì)节性(xìng)消费旺季。

　　从(cóng)供给端看，据国(guó)家统计(jì)局最新数据，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度，全国生猪(zhū)出栏1.99亿头，同比(bǐ)增长1.7％，出栏量处于近五年同期高位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿(yì)头(tóu)，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀(xiù)告诉记者(zhě)，虽然今年一季(jì)度(dù)生猪存栏环比出现(xiàn)下跌(diē)，但同(tóng)比依(yī)旧增长，并(bìng)处于近9年同期相对(duì)高位。

　　此(cǐ)外从生猪产能变化来看，尉秀表示，据(jù)农业(yè)部监测，2023开年(nián)以来，国内能繁母猪存栏已连续三个月(yuè)下降，但下(xià)降幅度相当有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月(yuè)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏量为4305万头，环比(bǐ)下跌0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依然高于(yú)4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)产能调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据(jù)第三(sān)方机构数据，国内能繁(fán)母猪存(cún)栏自2022年11月开始下(xià)滑(huá)，已经连(lián)续5个月下滑，累计下降幅(fú)度为5.33％。其(qí)中，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统计数据可(kě)以看出，生猪产(chǎn)能有继续回调走势，但截(jié)至3月(yuè)降(jiàng)幅均(jūn)有(yǒu)限。综合来看，当下产能基础依旧(jiù)稳固，生(shēng)猪供(gōng)应充盈，并没有出现能够驱动(dòng)周期(qī)上行趋(qū)势的力(lì)量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再次阶段性走低，二育补(bǔ)栏或会再次进场，带动猪价走高(gāo)；但今(jīn)年二(èr)次育(yù)肥进(jìn)出(chū)场节奏切换加快，需关(guān)注进出场节奏对猪价的带动(dòng)。此外受冬季猪(zhū)病等(děng)影响，今(jīn)年2-3月有比(bǐ)较明显的小体(tǐ)重猪急(jí)抛，出栏量的(de)提前透支(zhī)将(jiāng)在(zài)6月前后显现，对期货LH2307盘面的(de)利多影响(xiǎng)或许(xǔ)在5月份有体现。总(zǒng)的来(lái)看(kàn)，5月猪价价格重心或高(gāo)于4月，建议继续(xù)重点关注二次育肥、冻品入(rù)库及收储带来的情绪面影响。

　　方正中(zhōng)期(qī)饲料养殖板块(kuài)研究员宋从志认为，短(duǎn)期来(lái)看，当前生猪整体屠宰(zǎi)量仍维持(chí)高位(wèi)，并高于去年(nián)同期水(shuǐ)平，出栏(lán)体重(zhòng)虽有连续回落，但绝对(duì)体重仍在120kg以上，反映上游(yóu)大(dà)猪(zhū)仍在释放之(zhī)中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏(lán)压力。尤其去年6月份以来能(néng)繁母猪环(huán)比增加带来的(de)生猪出(chū)栏(lán)在5月份可能继(jì)续(xù)保持(chí)惯性增涨。但今年二季度开(kāi)始生猪市场(chǎng)将逐步过度至(zhì)季节性旺(wàng)季(jì)，因此(cǐ)生猪近端现货价格大概率已在慢慢接近底部。

　　中长期来看，尉秀表(biǎo)示，下(xià)半年是生(shēng)猪需求的旺季(jì)，叠加能(néng)繁母猪的调(diào)减在(zài)下半年会有(yǒu)一定程(chéng)度的体现，价格(gé)重心或高于上(shàng)半年，2023年全年猪价的(de)高点(diǎn)有望在下半(bàn)年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半年生猪供应压力(lì)最大的(de)时(shí)间点有(yǒu)望逐步过去，叠加(jiā)经济复(fù)苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以(yǐ)及猪(zhū)肉收储(chǔ)，消(xiāo)费(fèi)端恢复后下(xià)方现货价格(gé)空间有限并有(yǒu)望反(fǎn)弹(dàn)。但考虑(lǜ)到2022下半年生猪(zhū)养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复(fù)，2023年生(shēng)猪(zhū)总体供应(yīng)有望逐步(bù)增加，全年(nián)猪(zhū)价重心仍将低(dī)于2022年，交易(yì)节奏的把握将(jiāng)更(gèng)为关键(jiàn)。”徐(xú)盛建议，长期投资者可以在(zài)养(yǎng)猪(zhū)成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约(yuē)，另外等(děng)反弹后(hòu)逢(féng)高空2309合约。

　　宋从志(zhì)表示，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪期货(huò)2305合约(yuē)期现已在(zài)逐步回归(guī)，2307及2309合约(yuē)对2305旺季(jì)升水扩大，由于生猪期价目(mù)前整体估值(zhí)不高，后续(xù)在(zài)收(shōu)储加持下，期价存在继续往(wǎng)上修复(fù)的空(kōng)间。建(jiàn)议投资者在交(jiāo)易(yì)上可从(cóng)单(dān)边转(zhuǎn)为观望(wàng)，边际上(shàng)警惕(tì)饲(sì)料养(yǎng)殖板块集体(tǐ)估值下移带来(lái)的系统性(xìng)风险。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少