近期市场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记(jì)者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时(shí)大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距(jù)离，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代、贵州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基(jī)金(jīn)大(dà)中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对(duì)中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重(zhòng)是一(yī)以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球(qiú)各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动(dòng)的(de)一(yī)个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重(zhòng)要的机会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价值链的供应方面是(shì)全(quán)球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也是(shì)全球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国(guó)平(píng)均一个(gè)公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽(qì)车(chē)中用于电池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空调阀行业(yè)全球(qiú)市(shì)场占(zhàn)有约60％的(de)份额(é)，并(bìng)在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动汽(qì)车(chē)专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车(chē)在全球范围内继(jì)续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓(cāng)，其(qí)中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中(zhōng)其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽车工业协会）近日发(fā)布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能(néng)源汽车市(shì)场共计(jì)36家(jiā)动力电(diàn)池企业实现装车(chē)配套，较去年(nián)同期(qī)增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动(dòng)力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的(de)其它(tā)个股还包括宁(níng)德(dé)时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流出较多的个股包(bāo)括(kuò)格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁(níng)德(dé)时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二(èr)是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生(shēng)命周期和不含钴等(děng)特(tè)征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的(de)判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本(běn)下降，宁(níng)德时代(dài)若不能(néng)保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关系若(ruò)不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素(sù)都会影响柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧(ōu)洲巨头(tóu)安本(běn)投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的(de)前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联(lián)网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基金“摩(mó)根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、石(shí筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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