5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初(chū)增(zēng)幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下唐山大地震和汶川大地震哪个严重5只港股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继(jì)续蝉(chán)联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来(lái)的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了(le)市场对于国内(nèi)科技(jì)领域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期(qī)波(bō)动较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预(yù)期(qī)有所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，唐山大地震和汶川大地震哪个严重近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边的状态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的(de)，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应着人民(mín)币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓(huǎn)解，未(wèi)来(lái)港股资(zī)金面或有机会(huì)得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调(diào)较多的(de)细分板块或(huò)许是(shì)值得(dé)关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒(héng)生科(kē)技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向(xiàng)需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情(qíng)景发(fā)生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高(gāo)弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然(rán)位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资(zī)人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐山大地震和汶川大地震哪个严重