4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较(ji5k是多少钱 5k是什么意思ào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(5k是多少钱 5k是什么意思xīn)年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加(jiā5k是多少钱 5k是什么意思)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随(suí)之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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