金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(d2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单òng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单chǎng)将会给出答案。

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