北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度和投资(zī)者分享了(le)投资(zī)、成(chéng)功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机(jī)、苹果以(yǐ)及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者选择，是放弃第(dì)二台车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹(píng)果公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观(guān)点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们去年优异的(de)业绩(jì)对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在(zài)最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方(fāng)向，但后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营难(nán)题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的(de)来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了(le)

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响到了微软对(duì)其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常(cháng)出色了(le)，为了(le)达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国(guó)有关部门积极(jí)地进行了(le)合作，但这(zhè)并不代表他(tā)们最终一定会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决(jué)的问(wèn)题。我还(hái)不清楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的(de)占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比(bǐ)不高(gāo)，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想很(hěn)多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么(me)是正(zhèng)确的价格，我们可(kě)以在消费(fèi)者(zhě)行(xíng)为方面做(zuò)一定的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是(shì)生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式(shì)更好。消费者(zhě)花(huā)钱的时(shí)候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部(bù)手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行了说(shuō)明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己(jǐ)，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个(gè)不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的(de)工作，我不想要那么(me)多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也并(bìng)非如此，法拉(lā)利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一(yī)个吸引人(rén)的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的(de)成(chéng)本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工(gōng)厂去(qù)看(kàn)一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我(wǒ)去看(kàn)微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但很多事(shì)情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有投(tóu)资(zī)机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在(zài)，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领域都(dōu)有新的(de)改变，新的(de)事物(wù)永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在(zài)这其中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经(jīng)历能源行业的(de)变(biàn)革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公共事(shì)业公司，我们(men)希望(wàng)能够在全国的每一(yī)个州制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取得(dé)的成绩(jì)，但这(zhè)个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美(měi)国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资(zī)者提(tí)出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的(de)，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公司(sī)的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题(tí)会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来(lái)的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行系统发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了一件非常明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤兑(duì)）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了(le)制定(dìng)保证金要求的责任。他(tā)们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的(de)人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批评美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不(bù)在美联储，“他(tā)们(men)无法解(jiě)决(jué)财政问题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们(men)在第(dì)二次世界(jiè)大战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的(de)孩(hái)子和其(qí)他人，也包(bāo)括我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我看不(bù)到任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但是他(tā)也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知(zhī)道需要印多少数额(é)的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失控(kòng)。人们(men)会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好(hǎo)现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有(yǒu)一家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其(qí)依然是一家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两(liǎng)个原(yuán)因，首先是(shì)减少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一(yī)季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的商业地产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域从(cóng)来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会(huì)变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密(mì)切关(guān)注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了(le)一段困难时(shí)间，但好(hǎo)在(zài)我(wǒ)们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的(de)团队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期(qī)运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达(dá)到(dào)某一运(yùn)营指标(biāo)，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可(kě)持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定(dìng)时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过(guò)5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发(fā)现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的(de)机会是非(fēi)常有限的(de)，所以当一家好公司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无(wú)法做什么(me)让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有足(zú)够的钱(qián)，我们(men)正在用我们所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润(rùn)和长(zhǎng)期(qī)防御能力之间做出(chū)选择(zé)？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个(gè)美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算(suàn)是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关注的接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一(yī)定(dìng)会(huì)继承我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还需(xū)要更多的(de)优(yōu)秀人才(cái)，去涉(shè)及(jí)更多的业务。如果这些人(rén)不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十(shí)大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去(qù)改善一个(gè)体系(xì)。我很享受与他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁了(le)，但他绝(jué)对是(shì)世界上独一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为何(hé)到(dào)访(fǎng)日本(běn)，并参(cān)观五大商社(shè)。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些(xiē)生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期(qī)合(hé)作的机(jī)会。它(tā)们是一些令人(rén)难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社的(de)两天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样，成为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是(shì)一(yī)个国家(jiā)的资产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公司(sī)都要多，也仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非(fēi)常多(duō)的(de)钱，带(dài)来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格(gé)继任后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈(h安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ā)撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优秀的回(huí)购计划框架(jià)，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票回(huí)购(gòu)将同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生(shēng)益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什(shén)么不(bù)通过回购(gòu)来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我(wǒ)们(men)会(hu安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ì)成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从他(tā)们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但(dàn)没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配(pèi)上都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可(kě)我并没(méi)有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要(yào)孩子的(de)理解以及他们的建议(yì)。这件事(shì)情(qíng)对于(yú)孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告遗(yí)嘱会(huì)绑架(jià)他们的(de)成长。“有一(yī)些人完全不向他(tā)们的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关的(de)事情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩(hái)子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一(yī)定不要(yào)把自(zì)己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自(zì)己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的(de)工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特(tè)再度(dù)提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他(tā)产(chǎn)生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一(yī)些非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一直在(zài)畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一本书在其领(lǐng)域(yù)里(lǐ)具(jù)有这样持续的地(dì)位？”

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