分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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