今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(s华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思hì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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