财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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