近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过值此之际是什么意思春节，值此 之际火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）值此之际是什么意思春节，值此 之际》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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