金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够(gòu)支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(dōu)没有告中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部(bù)分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名de)辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财(cái)报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的(de)合(hé)计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心(xīn)。但其(qí)并没有完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险(xiǎn)在(zài)一定(dìng)程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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