芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句ng>3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人(rén)员增(zēng)长的(de)症结(jié)在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句g)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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