中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在40kg是多少斤行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　40kg是多少斤rong>“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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