个(gè)人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多(duō)家券商(shāng)，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新(xīn)名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客(kè)户(hù)提供切(qiè)实可行(xíng)的(de)产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个(gè)人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公(gōng)司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人(rén)群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引导客户持(chí)续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄(líng)结(jié)构和(hé)不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发(fā)客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人工智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不(bù)能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的(de)初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金(jīn)的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)综合评判(pàn)。如(rú)此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承(chéng)受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税的(de)开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披(pī)露(lù)的(de)专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时(shí)，多(duō)家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实(shí)从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能(néng)力(lì)资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计(jì)出在(zài)养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同(tóng)品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还(hái)上线(xiàn)了(le)自(zì)研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大(dà)型(xíng)银(yín)行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地(dì)区(qū)几家银行网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨(zī)询(xún)和(hé)开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过(guò)企业和单(dān)位组(zǔ)织(zhī)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外(wài)一些(xiē)客户(hù)则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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