北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资(zī)者(zhě)分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要位置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段(duàn)由于他们(men)去(qù)年优异(yì)的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的(de)很(hěn)好，我们(men)有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临(lín)的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都是在最初(chū)觉得(dé)走(zǒu)对(duì)了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还(hái)是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自(zì)己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来(lái)临，客流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克(kè)希尔所有监管要求下应(yīng)披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会(huì)成功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过(guò)了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的(de)占比超(chāo)过了能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重都(dōu)在增加。我不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买(mǎi)手机还是(shì)放弃买汽车，我想很多(duō)人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可(kě)以在(zài)消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会(huì)花1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电是(shì)世界范围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来(lái)，目(mù)前我们没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲(fēi)特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的(de)回答是，“是的(de)，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一(yī)个不需(xū)要高估(gū)就(jiù)能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他(tā)的(de)智(zhì)商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们(men)的不同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解(jiě)决不可(kě)能(néng)的问(wèn)题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会(huì)面(miàn)临来自(zì)世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于(yú)人工(gōng)智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度(dù)非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做一些令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变全(quán)世(shì)界，但它(tā)并不能改变人类的(de)思(sī)维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创(chuàng)造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超(chāo)额收(shōu)益的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而且会取代(dài)一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克(kè)希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方(fāng)面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新能(néng)源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务(wù)副(fù)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国(guó)的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合(hé)。我们(men)也将我们的(de)目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提出的(de)硅谷银行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美国(guó)公众解(jiě)释为什(shén)么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直(zhí)以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系(xì)统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件(jiàn)非常明智(zhì)的事情，就是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保证金(jīn)要(yào)求的责任。他们改变了(le)很(hěn)多次(cì)保(bǎo)证金要求，因为我们都知道(dào)，借(jiè)了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量(liàng)流动(dòng)性(xìng)，引发了(le)严重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他们(men)无法(fǎ)解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他(tā)们正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们(men)在第二次世界大战(zhàn)中付出(chū)了(le)代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们(men)购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的(de)新发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们(men)不(bù)知道会发(fā)生什(shén)么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那(nà)些制造(zào)问题的人。如果他(tā)们(men)承担(dān)了不(bù)该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人(rén)们未(wèi)来的行为方式，风险就(jiù)必须落在(zài)他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的(de)一(yī)些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投(tóu)资(zī)了一家银行。如(rú)果1970年的(de)《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其他(tā)货币能(néng)够取代(dài)它(tā)。我觉得(dé)没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完全控(kòng)制我(wǒ)们的财(cái)政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额(é)的货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失(shī)控。人们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方(fāng)式可能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道这不是(shì)一(yī)个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市(shì)公(gōng)司涉及保险业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家技(jì)术公(gōng)司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备金(jīn)，其次一季(jì)度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业(yè)地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良贷款等一首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的(de)方(fāng)式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国(guó)的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿(ná)大(dà)的(de)铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们(men)走出疫(yì)情(qíng)和(hé)供(gōng)应方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误的(de)投资决(jué)定(dìng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在(zài)生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做(zuò)投资(zī)或商(shāng)业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每(měi)年都(dōu)在(zài)增加，而投资者不需(xū)要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做(zuò)的是收购伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可(kě)以做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公(gōng)司，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)情会再次发生。但(dàn)问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好(hǎo)公(gōng)司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们(men)的股东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么(me)让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥有的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如(rú)何在短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关(guān)心季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们(men)一直在试图(tú)洞悉(xī)的是消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的(de)技术(shù)趋势，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价(jià)值(zhí)是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或(huò)者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的建议，但格(gé)雷格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才(cái)，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的(de)更(gèng)好(hǎo)原因之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的(de)认可(kě)：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善(shàn)一个体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特(tè首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我们确实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它们(men)是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这(zhè)些(xiē)公司的文(wén)化和(hé)历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说(shuō)，希望(wàng)这家公司仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日(rì)依然畅(chàng)销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的(de)资产而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了非常优秀的回(huí)购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过(guò)回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当(dāng)时(shí)机来(lái)临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只(zhǐ)股(gǔ)票拿(ná)好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要(yào)的(de)是(shì)：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在(zài)财(cái)产规划分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并(bìng)没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建议。这件(jiàn)事(shì)情(qíng)对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他(tā)们(men)的成(chéng)长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子(zi)透露任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活(huó)到(dào)老学(xué)到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切，那(nà)你一定(dìng)会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你(nǐ)一(yī)定不要把自(zì)己的(de)命运(yùn)都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的(de)业务(wù)中没有(yǒu)困难，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟(zhōng)的(de)路程(chéng)，这是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环(huán)境(jìng)，没有什么能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱(ài)的工(gōng)作(zuò)都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它(tā)一直在(zài)畅销(xiāo)榜上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领(lǐng)域(yù)里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式