尽管(guǎn)周五(wǔ)大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全(quán)A的表现。由(yóu)于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益(yì)，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间越来(lái)越(yuè)早。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按(àn)此速度再调整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)阴肖有哪几个生肖高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由(yóu)计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券(quàn)张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断，并建议关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的(de)部分消费板块，电子(zi)行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于(yú)AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议(yì)重点关(guān)注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通服务(wù)器(qì)的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略(lüè)表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入(阴肖有哪几个生肖rù)潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字(zì)等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包括(kuò)工(gōng)业富联(lián)、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期(qī)强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阴肖有哪几个生肖