编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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