近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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