“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fān自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么g)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(k自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ǒu)结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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