金融界4月26日消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能(nén为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹g)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思路。

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