5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰是降低(dī)银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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