金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约(yuē)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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