在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提(tí)升已经(jīng)有了(l说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思e)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预(y说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ù)计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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