衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(zhòng)，美联储不(bù)会进一步光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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