今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(z耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标hǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标rong>

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情。