财(cái)联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xí200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的(de)方式来(lái)避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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