本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利总监和经理哪个大面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)总监和经理哪个大多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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