近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(n腰围88是多少 腰围88是多少码ián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资腰围88是多少 腰围88是多少码的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这腰围88是多少 腰围88是多少码才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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